近日，BOE、TCL科技、维信诺等面板厂商纷纷发布上半年财报，反映了面板行业的最新行情：
从上半年的财报来看，行业整体还是亏损的，但是从第二季度来看，营收和利润都有所好转，已经出现了回暖的迹象。
对此，业内人士表示，此轮复苏属于“结构性复苏”，并非需求端推动，而是受益于主流厂商经营策略的调整。
种种迹象表明，面板行业新的大周期即将到来。然而，下半年的市场趋势仍不确定，领先制造商正在通过“扩大产业版图、调整业务战略和在海外寻找市场”来对抗不确定性和抓住市场机会。
面板中报：惨淡中迎来暖意
今年上半年，消费电子终端市场表现令人失望，影响到上游面板厂商，其表现也差强人意：
让我们看看“专家组第一兄弟”BOE。上半年营收和利润双双下滑。营业收入801.78亿元，同比下降12.28%。其中，占营收80%的显示设备同比下滑13.97%，是影响业绩的主要因素。
归属于上市公司股东的净利润7.36亿元，同比下降88.84%。
TCL科技也是如此。报告期内，TCL科技实现营业收入851.5亿元，同比增长0.7%；但其营收增长主要来自新能源光伏业务，面板显示业务仍为负增长。今年上半年，
其半导体显示业务收入355.3亿元，同比下降4.7%。归属于上市公司股东的净利润3.4亿元，同比下降48.68%。
虽然深圳天马上半年营收增长1.68%，但归属于上市公司股东的净亏损为14.24亿元，同比由盈转亏。
维信诺同样惨淡。上半年，维信诺营收26.93亿元，同比下降21.06%；归属于上市公司股东的净亏损为16.34亿元，同比进一步扩大。
由此看来，上半年主流面板厂商净利润同比下滑。但好消息是，从第二季度的数据来看，大部分面板厂商的营收都比第一季度有不同程度的增长，行业回暖迹象已经显现。
第二季度，BOE实现营业收入422.04亿元，同比增长2.60%；归母净利润4.88亿元，扣非净利润环比增长105%。
TCL科技第二季度实现净利润8.9亿元，同比和环比双双扭亏。其中，半导体显示业务收入204.1亿元，同比增长18.5%，环比增长34.9%，净利润较一季度下降超过21.5亿元。在这方面，
TCL科技在财报中表示，得益于供给侧格局的改善，半导体显示行业供需关系的优化，产业链库存保持健康水平，主流产品价格稳中有升，公司半导体显示业务收入和利润大幅提升。
二季度，深圳天马中小尺寸显示产品价格仍有压力，但降幅有所收窄，行业需求有所回升。
维信诺受益于柔性有机发光二极管产品的快速增长，第二季度实现营收19.24亿元，环比增长150%。
面板价格的走势也为“行业回暖”的论断提供了补充证据。2023年6月下旬，各种尺寸的电视面板价格继续上涨，部分显示面板价格也有小幅上涨。
以目前电视面板均价为例，65寸价格为155美元，较上期上涨5美元，较上月上涨10美元；55英寸是113美元，
4美元比上期高，8美元比上月高；43寸为60美元，较上期上涨2美元，较上月上涨3美元。
2022年9月下旬，上述尺寸对应价格分别为106美元，80美元，47美元。
面板新一轮大周期蓄势待发
几乎每四年，面板行业都会经历一个新的周期。在这个高度周期性的行业中，制造商比技术和商业策略更有耐心和弹性。
凡事预则立，不预则废。准确预测新一轮周期的到来，及时做好准备，才能为面板厂商赢得市场先机。
从历史上几次大周期的发展来看，推动大周期的核心是面板价格的触底反弹。过去，在每个周期到来之前的3-5个月，面板价格已经见底。因此，当我们看到面板价格已经明显触底，可以初步推断，3-5个月后，
一个新的大周期可能即将开始。
奥维睿沃、Wind 数据显示，过去几轮大周期到来时，大尺寸面板价格YoY 都是长时间为正。今年8 月， 32 英寸价格为39 美元，
比去年同期的27 美元上涨44%， YoY 为正。后续价格若能稳定上涨，也会成为新一轮大周期到来的绝佳佐证。
判断大周期是否到来，另一个重要参考指标是：负转正后连续环比为正的扣非归母净利——这意味着企业业绩持续得到改善。
比如，在前几轮大周期中，京东方A 第一次连续环比转正是在3Q14 ，对应的是2014 年9月的那一轮周期；第二次连续环比转正是在3Q16，
对应的是2016年9月的那一轮周期；第三次连续环比转正后，股价上涨超过40%；第四次连续环比转正是在2Q20，对应的是2020年4月的那一轮周期。
而从市场需求层面进行分析的话，也有诸多利好。
奥维睿沃《AVC 产业链-全球电视面板产销存月度报告》 显示，6月份，全球LCD+OLED 电视面板出货量达到22.7M，今年首次实现同环比双增。今年2月份以来，除了五月份，全球电视面板出货量已保持连续增长。
据集邦咨询预估，今年第二季全球电视出货量将达4,663 万台，季增和年增均为正，这表明，经历很长一段时间后，终端库存终于回到健康水位。随着第三季备货旺季的到来，预估电视出货量还将季增13.5 %，
达到5,292 万台左右。
从全球市场看，据洛图科技数据显示，今年上半年，全球电视代工市场整体（含长虹、康佳、创维、海信四家自有工厂）出货总量为5028 万台，较2022 年同期增长10.2%。
这些持续传出的下游利好消息，也将有助于增强市场对面板行业的信心，促进面板行业步入新一轮周期。
面板龙头厂打出调整“组合拳”
尽管被认为拐点将至，下半年（尤其第四季度）面板行业依然存在诸多不确定性。今年全球经济复苏不及预期。业界认为，今年下半年的面板行业发展，关键时刻在三季度。而三季度的动力来自四季度，
有“双十一”、“黑五”、圣诞节的集中促销拉动，预计三季度面板行业会持续好转。但在需求冷淡的四季度，情况并不明朗。
面对行业的不确定性，龙头厂商都早有准备，他们主动拓展产品边界，优化经营策略，意欲在新一轮周期中抢占先机。
一直以来，面板行业有着显著的“微笑曲线”特征，即：上下游利润空间大，中游利润率低。但这一规律已悄悄被打破。
由三部门联合发布的《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》 明确要求，推进打造新型显示“材料—面板—模组—整机”纵向产业链。面板“双雄”TCL和京东方都在向附加值更高的上下游延伸。
TCL华星进军的是上游。早在7年前，TCL华星就开始布局MiniLED的全产业链，后又在全球首发基于Mini-LEDonTFT的MLED星曜产品，同时首创了玻璃基板集成LED方案。
近几年的行业低谷中，TCL科技开始向泛半导体领域布局。从TCL科技近日发布的半年报不难看出，二季度以来，公司整体盈利大幅改善，除半导体显示业务业绩增长外，
还得益于其在以半导体显示、新能源光伏为核心的产业布局，公司已在泛半导体领域实现“0-1-N”的跨越式发展。
与TCL不同，京东方提出的是“屏之物联”发展战略。过去，京东方只是单纯地做B端显示屏制造，增长主要靠智能手机显示屏、IT类显示屏的出货量。但如今京东方也做起了自己的品牌，直接对接下游市场。
作为一家物联网显示企业，京东方可以以屏为切入点，与各行各业共创、共生、共赢，企业发展的天花板由此大大提高。随着“1+4+N+生态链”组织架构的确立，京东方整体发展模式发生重大转型。
除此之外，在LCD方面，京东方还在向车载、电竞、AR/VR等高价值领域发力；在OLED方面，则致力于提升高端产品出货占比，并实现了车载等创新产品的量产突破。
作为中国面板“双雄”，TCL和京东方的积极探索对面板行业发展意义重大。一旦其商业逻辑被印证，就能摆脱行业低利润低估值的魔咒，告别重资产、高投入、低回报的尴尬。
其他面板厂商也在产品结构优化调整方面做出了不懈努力：维信诺加大了在手机面板的供货份额，打入高端旗舰产品中，
并向多个品牌的多款智能手机和穿戴手表供货；天马微电子不断加快LTPS在IT显示、车载显示领域的拓展，AMOLED柔性显示产品也在多个品牌产品系列上得到应用。
还有多家面板厂商盯住了工业用途和公用显示面板的蛋糕，2022年，该领域面板的市场份额已达到8.7%，而天马是其中的佼佼者。
站在面板行业发展的又一个新节点，面板厂商后续业绩能否持续回升，谁能成为下一个周期的黑马，让我们一起拭目以待。
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